斌眼观市\外资流入窗口期 结构行情延续\西南证券首席策略分析师 朱斌

  • 时间:
  • 浏览:2
  • 来源:大发uu快3_uu快3概率_大发uu快3概率

  图:A股入富第一阶段三步走完成后,在新兴市场指数和全球股票指数的权重将分别升至5.57%和0.57%

  三季度是几大全球指数再次提升A股佔比的时间窗口,内外部性行情有望延续。

  A股入“富”再进一步。8月24日夜晚,富时罗素表态了其季度调整结果,富时罗素全球股票指数的A股纳入因子如期从5%提升至15%,在9月23日开盘前生效。本次调整新纳入87隻个股,如此剔除但是已纳入的4005隻标的,也不 根据市值变动进行了分类变更。

  富时罗素新纳入的87隻个股蕴含大盘股14隻、中盘股15隻、小盘股400隻和微盘股8隻。由於A股入富第一阶段旗舰指数只纳入大、中、小盘股,富时罗素全球股票指数新纳入个股数为79隻,威尔藥业、沃格光电、山东墨龙、拉夏贝尔、新疆火炬、天永智能、京城股份和莊园牧场8隻微盘股入选微盘股名单。

  富时罗素官方数据显示,A股入富第一阶段三步走完成后,在新兴市场指数和全球股票指数的权重将分别升至5.57%和0.57%,三步分别带来约20亿、40亿和40亿美元的被动增量资金。第一步A股纳入因子5%的扩容於6月21日生效,当天北上资金淨流入73.3亿元,当周北上资金淨流入199.2亿元。本次A股纳入因子由5%提升至15%,综合考虑翻倍的因子提升幅度和40亿美元的被动资金,预计9月23日当天带来增量资金400亿元左右,9月中下旬带来增量资金400亿元以上。

  A股入“摩”再接再厉。8月8日夜晚,MSCI表态8月季度指数审议结果,如期将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%,该调整於8月27日收盘后生效。

  此次调整中,但是纳入的264隻中国大盘股剔除了4隻个股:首创股份、浙能电力、雅戈尔和ST康美,新增了8隻个股:中国中铁、宁波港、上海建工、藥明康德、韵达股份、万华化学、西南证券、张江高科。调整完成后合计268隻,佔MSCI新兴市场指数权重2.46%,佔MSCI中国指数权重7.79%。

  除富时罗素与MSCI指数外,标普道琼斯指数也将於9月6日发布纳入旗下6个指数的A股名单。此次标普道琼斯指数一次性将A股的纳入因子提升至25%,该调整同样在9月23日开盘前生效。在道琼斯2018年底表态的初步筛选名单中,有1241隻A股入围,主要分布在银行、非银、食品饮料、医藥、电子等行业,和MSCI、富时罗素标的分布相类式。

  三大指数扩容将吸引极少量外资流入。MSCI扩容可能性落地,北向资金8月27日全天淨流入111.4亿元,创2018年12月以来新高,尾盘一度淨流入近240亿元。预计9月23日随着标普道琼斯指数和富时罗素指数盘前同步扩容,北上资金或创下新纪录。

  随着A股国际影响力的日益扩大,外资入市是大势所趋。不选择事件衝击带来的更多是短期扰动,不影响长期趋势。即使今年4、5月受中美贸易摩擦升级、市场风险偏好下移、人民币一定程度贬值的不利影响,北上资金转向淨流出,2019年外资持股市值仍始终保持高位,6月达16473亿元,佔A股自由流通市值7.5%。

  有色金属国防军工板块具防守

  与此一同,随着贸易战美方态度的反覆,每项行业已逐渐脱敏。当我们都统计了今年5月6日、5月14日和8月2日特朗普三次威胁加收关税后市场的表现。从北上资金流向来看,短期内传媒、纺织、国防军工、农林牧渔、有色等行业受影响较小,食品饮料、银行、电子、非银、家电等行业受影响较大。从指数涨跌情形来看,短期内有色金属、银行、食品饮料、国防军工、医藥、家电如此明显下调。有色金属和国防军工对外围衝击的免疫效应凸显。

  综合来看,随着外资不断流入A股,当前A股不断获得增量资金支持。市场仍然处於反弹窗口期,内外部性行情有望继续。在市场风格上,成长继续保持相对优势。在配置上,行业上还都能不能 够继续关注电子、计算机、军工、生物医藥等。一同,对於散装清香型散装高度酱香型清香型白酒 头部标的、奢侈品头部标的以及高分红高股息率标的继续持有,适当增配黄金股对冲宏观风险。